1. Dinero y sistema financiero
Dinero: cumple tres funciones: medio de pago, unidad de cuenta y depósito de valor. Tipos históricos: mercancía (oro, sal), metálico, fiduciario (sin respaldo metálico: el billete vale por confianza/ley), electrónico. Agregados monetarios: M1 (efectivo + depósitos a la vista), M2 (M1 + depósitos a plazo ≤ 2 años), M3 (M2 + fondos del mercado monetario).
Sistema financiero: intermedia entre ahorradores (familias) e inversores (empresas, Estado). Tres pilares: intermediarios (bancos comerciales, cajas, aseguradoras, fondos), activos (depósitos, bonos, acciones), mercados (interbancario, deuda, bolsa, divisas). Supervisores: BCE, Banco de España, CNMV (mercados de valores).
Creación de dinero bancario: los bancos comerciales prestan parte de los depósitos y mantienen un porcentaje como coeficiente de caja (1 % en la zona euro). Por el multiplicador del dinero, m = 1/coef. de caja, una inyección inicial puede multiplicar la masa monetaria varias veces si los bancos prestan al máximo.
2. Política monetaria y BCE
BCE (Banco Central Europeo, Fráncfort, 1998): emite el euro y diseña la política monetaria de la zona euro (20 países en 2026). Independiente de los gobiernos. Su mandato primario: mantener la inflación cerca pero por debajo del 2 % a medio plazo. Eurosistema = BCE + bancos centrales nacionales (Banco de España).
Instrumentos: (1) operaciones de mercado abierto (subastas semanales de liquidez); (2) facilidades permanentes (depósito y crédito marginal); (3) coeficiente de reservas. Tipo de interés oficial: el principal (MRO). Si el BCE lo sube → encarece el crédito → frena la demanda y la inflación. Si lo baja → estimula. QE (quantitative easing): compras masivas de bonos (usado tras 2014 y 2020).
Tipos de interés: Nominal (i): lo que paga el banco/cobra el banco en términos monetarios. Real (r): descuenta la inflación: r ≈ i − π (ecuación de Fisher aproximada). Euríbor: tipo al que se prestan los grandes bancos europeos a 1, 3, 6 ó 12 meses; índice de referencia de las hipotecas variables en España.
3. Comercio internacional y balanza de pagos
Comercio internacional: intercambio de bienes y servicios entre países. Beneficios: especialización según ventaja comparativa (Ricardo, 1817): un país debe producir aquello en lo que tiene menor coste de oportunidad, aunque tenga ventaja absoluta en todo. Saldo comercial = X − M (exportaciones − importaciones). > 0: superávit; < 0: déficit comercial.
Balanza de pagos: registro contable de todas las transacciones de un país con el resto del mundo. Cuatro subcuentas: cuenta corriente (bienes, servicios, rentas primarias y secundarias), cuenta de capital (transferencias de capital), cuenta financiera (inversiones, préstamos), errores y omisiones. Por construcción, la suma debe ser cero: déficit corriente = entrada de capital extranjero.
Política comercial: libre cambio (UE, OMC) vs proteccionismo. Instrumentos: aranceles (impuestos a las importaciones, encarecen producto extranjero); contingentes (cuotas físicas); subvenciones a la exportación; barreras técnicas. Hoy la mayor parte del comercio mundial está regulado por la OMC y por acuerdos regionales (UE, USMCA, MERCOSUR).
4. Tipo de cambio y Unión Europea
Tipo de cambio (e): precio de una moneda en términos de otra. Si e = 1.10 $/€, 1 € se cambia por 1.10 $. Apreciación: la moneda local sube (e baja si se mide €/$ pero sube si se mide $/€): exportaciones se encarecen, importaciones se abaratan. Depreciación: lo contrario. Devaluación: depreciación pactada (en regímenes de tipo fijo). La UE tiene tipo de cambio flotante.
Sistema Europeo: Unión Europea (UE): 27 Estados miembros (2026). Mercado único (libre circulación de bienes, servicios, capitales y personas). Zona euro: 20 países (2026) usan el euro como moneda única. Tratado de Maastricht (1992) sentó las bases del euro, lanzado el 1-1-1999 (electrónico) y el 1-1-2002 (billetes y monedas).
Globalización: integración acelerada de mercados de bienes, capitales y trabajo desde 1980. Pros: crecimiento, reducción de pobreza extrema (Asia oriental). Contras: deslocalización industrial, aumento de la desigualdad interna, vulnerabilidad ante crisis sistémicas (2008, COVID-19, conflictos geopolíticos). Tendencia reciente: desglobalización selectiva y nearshoring.
Problemas resueltos paso a paso
1. Saldo comercial
Exportaciones X = 250 mil M €, importaciones M = 280 mil M €. Saldo comercial (X−M).
1
250 − 280.
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Saldo = 250 − 280 = −30 mil M € (déficit comercial).
2. Multiplicador del dinero
Si el coeficiente de caja es 1 % (=0.01), ¿cuánto vale el multiplicador del dinero?
1
m = 1/0.01.
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m = 1/0.01 = 100. Cada euro inyectado podría generar hasta 100 € de masa monetaria (límite teórico).
3. Multiplicador y oferta monetaria
Si la base monetaria es 50 mil M € y el coeficiente de caja del 5 % (m=20), oferta monetaria máxima.
1
M = 50·20.
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M = 50·20 = 1 000 mil M €.
4. Tipo de interés real (Fisher aprox.)
Tipo nominal i = 4 %, inflación π = 1.5 %. Tipo real (%).
1
r ≈ i − π = 4 − 1.5.
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r ≈ 4 − 1.5 = 2.5 %.
5. Conversión a euros (tipo de cambio)
Tipo de cambio 1 € = 1.10 $. Tienes 2 200 $. ¿Cuántos €?
1
2200/1.10.
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2200/1.10 = 2 000 €.
6. Conversión a dólares
Tipo de cambio 1 € = 1.10 $. Quieres comprar un producto de 1 500 $. ¿Cuántos € cuesta?
1
1500/1.10.
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1500/1.10 ≈ 1 363.64 €.
7. Depreciación del euro
Si el euro pasa de 1.10 $/€ a 1.05 $/€, ¿en qué % se ha depreciado el euro frente al dólar?
1
(1.10 − 1.05)/1.10·100.
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Depreciación = (1.10−1.05)/1.10·100 ≈ 4.55 %. El euro vale menos dólares.
8. Efecto de devaluación sobre las exportaciones
Tras una depreciación del euro del 5 %, las exportaciones europeas se vuelven, en moneda extranjera, aproximadamente:
1
Más baratas: bajan ~5 % en $.
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Las exportaciones europeas se abaratan ~5 % en dólares → más competitivas; las importaciones desde EE.UU. se encarecen.
9. Balanza por cuenta corriente
Balanza de bienes = −40, servicios = +60, rentas = −10, transferencias = −5 (mil M €). ¿Saldo de la cuenta corriente?
1
−40 + 60 − 10 − 5.
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Saldo CC = −40 + 60 − 10 − 5 = +5 mil M € (superávit corriente).
10. Variación del tipo de interés del BCE
Si el BCE sube el tipo oficial del 3 % al 4 %, ¿variación absoluta en puntos básicos (1 % = 100 pb)?
1
(4 − 3)·100.
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Subida = 1 punto porcentual = 100 puntos básicos (pb).
11. Cuota del euríbor en hipoteca variable
Hipoteca variable con euríbor + 1 %; si euríbor = 3.5 %, ¿tipo aplicado?
1
3.5 + 1.
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Tipo = 3.5 + 1 = 4.5 %.
12. Cuota mensual aproximada (hipoteca)
Hipoteca de 200 000 € a 25 años (300 meses) al 4 % anual (i mensual = 0.04/12). Cuota mensual ≈ C·i_m/(1−(1+i_m)^(-n)). Calcula (redondea al euro).
1
200000·0.003333/(1 − 1.003333^(-300)).
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i_m = 0.04/12 ≈ 0.003333; cuota ≈ 200000·0.003333/(1 − 1.003333^(−300)) ≈ 1 056 €.
13. Cuota mensual con subida del euríbor
Si el tipo sube al 5 % (i_m = 0.04167), nueva cuota aproximada.
1
200000·0.004167/(1 − 1.004167^(-300)).
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Nueva cuota ≈ 1 169 € → subida de ~113 €/mes por la subida de tipos.
14. Arancel y precio final
Producto importado a 100 € cif con arancel del 12 %. Precio tras arancel.
1
100·1.12.
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100·(1+0.12) = 112 €.
15. Ventaja comparativa (coste de oportunidad)
País A produce 1 trigo o 4 vinos. País B produce 1 trigo o 2 vinos. Coste de oportunidad del trigo en A (en vino).
1
En A, 1 trigo = 4 vino.
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En A: coste de oportunidad del trigo = 4 vinos. En B = 2 vinos → B tiene ventaja comparativa en trigo (menor coste de oportunidad). A debe especializarse en vino.
Test de autoevaluación
El BCE tiene como mandato primario:
Si el coeficiente de caja es 2 %, el multiplicador del dinero vale:
Una depreciación del euro encarece:
Por ventaja comparativa, un país debe especializarse en:
La zona euro está compuesta por:
Simuladores
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